La crise financière a mis les fonds de pension à rude épreuve, et a ébranlé la confiance du public. Comment accroître la sécurité des retraites ?

L’effondrement mondial des marchés financiers a durement frappé les systèmes de retraites privés. En octobre 2008, le total des actifs des plans de retraite privés dans les pays de l’OCDE a baissé de 5 billions de dollars, soit de 20 % par rapport à décembre 2007, où il s’élevait à 28 billions de dollars. À titre informatif, le PIB des États-Unis était de 14 billions de dollars en 2007. Selon la dernière lettre d’information de l’OCDE, « Le point sur le marché des pensions », deux tiers des pertes (3,3 billions de dollars) auraient eu lieu aux États-Unis. Les pertes cumulées au Royaume- Uni, en Australie, au Canada, aux Pays-Bas et au Japon réunis s’élèveraient à 1,2 billions de dollars.

Pour sécuriser financièrement les systèmes de retraite face au vieillissement de la population, les gouvernements ont été obligés de mener des réformes. Ce qui signifie de réaliser des économies, mais aussi de réduire les pensions. Selon la dernière édition des Pensions dans les pays de l’OCDE, ces réformes ont été suivies d’une baisse du niveau des pensions dans la plupart des pays de l’OCDE étudiés, pour les revenus moyens des retraités, mais aussi pour les revenus les plus bas (voir graphique).

Les fonds de pension se sont rapidement développés dans l’OCDE ces dix dernières années, passant de 5 900 à 15 600 milliards de dollars US, soit un taux de croissance composé de 10,2 % par an.

Les travailleurs âgés peuvent-ils choisir quand et comment ils cesseront de travailler ? Certes, la durée des retraites dans l’OCDE a beaucoup augmenté, passant de moins de 11 ans en 1970 à 18 ans en 2004 pour les hommes, et de moins de 14 à presque 23 ans pour les femmes. Une partie de cette évolution peut refléter des décisions personnelles, mais une analyse plus attentive suggère que les politiques de l’emploi et les pratiques sociales découragent les personnes âgées de travailler.

Le marché du travail français présente deux facettes. D’un côté, la France a l’une des plus fortes productivités par actif occupé de l’OCDE, mais de l’autre, des segments entiers de sa population adulte ne travaillent pas.

Les gouvernements pourront-ils payer les retraites dans les années à venir ? Leur poids augmente sous l’effet du vieillissement de la population.

Les pouvoirs publics doivent réformer les retraites, non seulement pour en assumer le coût, mais aussi pour les rendre viables et adéquates. C’est un défi majeur, mais pas insurmontable.

L’OCDE prône l’allongement de la vie active, alors que la retraite anticipée semble demeurer la norme (« Défis de taille », Donald J. Johnston, L’Observateur, n° 243, mai 2004). Dans le contexte mondial actuel, les travailleurs des pays occidentaux ne peuvent pas se permettre de prendre leur retraite de plus en plus tôt.