La crise mondiale a frappé la Nouvelle-Zélande alors même que celle-ci opérait un difficile ajustement interne. Sous les chocs cumulés de la correction des marchés du logement, de l'effondrement du commerce mondial, de la hausse des primes de risque, du durcissement des conditions de crédit et de la montée insoutenable de la dette du secteur privé, l'économie connaît sans doute une récession hors norme par sa durée.

Voici ce qu'on lisait dans le Times du 27 mai 1882 : « Nous avons remporté aujourd'hui une grande victoire sur le monde physique, une victoire impossible et même inimaginable il y a seulement quelques années. » Il ne s'agissait pas de l'invention de l'aviation, ni de la conquête des pôles, mais de viande de mouton... L'événement en question était l'arrivée à Londres du Dunedin, un navire transportant de l'agneau et du mouton en provenance de Nouvelle-Zélande. Sur les 5 000 carcasses, une seule fut déclarée impropre à la consommation, et le reste fut vendu. Le Dunedin démontra ainsi qu'on pouvait transporter des aliments congelés d'un bout à l'autre de la planète et que cela pouvait être un succès commercial.

La Nouvelle-Zélande est entrée en récession avant les autres pays de l’OCDE, victime de chocs intérieurs et extérieurs simultanés. Les perspectives restent peu brillantes car les importants déséquilibres macroéconomiques qui sont apparus au cours de la décennie passée – inflation, surévaluation des logements, taux élevé d’endettement des ménages et énorme déficit de la balance des opérations courantes – mettront du temps à se résorber.

L’activité a sensiblement progressé depuis le début 2007 dans le contexte d’une hausse sans précédent des prix des principaux produits de base exportés par la Nouvelle-Zélande, demeurant source de pressions sur les ressources et de tensions inflationnistes.